//: # (meta: O Padrão Global da Indústria sobre Gestão de Barragens de Rejeitos (GISTM) é mais do que uma estrutura de engenharia — é um pilar central do desempenho ESG. Aqui explicamos como a conformidade com o GISTM fortalece a confiança do investidor, melhora a transparência e impulsiona a mineração responsável na América do Sul e além.)

Por Que a Conformidade com o GISTM Importa para ESG e Confiança do Investidor

Introdução — do desastre à transformação ESG

Na esteira das devastadoras falhas de barragens de rejeitos — notadamente Mariana (2015) e Brumadinho (2019) no Brasil — a indústria de mineração enfrentou um profundo acerto de contas. As comunidades exigiram segurança. Os investidores exigiram responsabilidade. Os reguladores exigiram reforma.

Dessa urgência surgiu o Padrão Global da Indústria sobre Gestão de Barragens de Rejeitos (GISTM), lançado em 2020 pelo ICMM, UNEP e os Princípios para o Investimento Responsável (PRI).

Mas o GISTM não foi projetado meramente como um código técnico. É uma estrutura de governança e ESG — um plano para reconstruir a confiança na mineração.

Para investidores e empresas igualmente, a conformidade com o GISTM se tornou um dos indicadores mais claros da licença social de um minerador para operar.

1. ESG e rejeitos — por que a conexão importa

Antes do GISTM, a governança de rejeitos era tratada como um risco de engenharia estreito, desconectado de considerações ambientais, sociais e de governança (ESG) mais amplas.

Essa mentalidade mudou após Brumadinho. Os investidores perderam bilhões, centenas de vidas foram perdidas, e o setor global de mineração viu sua legitimidade social questionada.

As partes interessadas em ESG reconheceram que as falhas de rejeitos não são apenas técnicas — são falhas éticas, ambientais e de governança.

Ambiental (E): Poluição, perda de biodiversidade e impactos irreversíveis na paisagem.

Social (S): Vítimas humanas, deslocamento e trauma comunitário de longo prazo.

Governança (G): Supervisão deficiente, falta de transparência e cadeias de responsabilidade desalinhadas.

Nessa luz, o GISTM não é apenas um protocolo de segurança — é uma ferramenta ESG abrangente que incorpora responsabilidade, transparência e engajamento das partes interessadas em cada estágio da gestão de rejeitos.

2. Como o GISTM integra os princípios ESG

Cada um dos 15 Princípios do GISTM se mapeia diretamente aos pilares do ESG:

Pilar ESG	Princípios GISTM	Foco
Ambiental	1, 3, 6, 7, 8	Prevenir dano ambiental, garantir integridade do projeto e planejar o fechamento.
Social	2, 3, 12–14	Respeitar os direitos comunitários, co-desenvolver planos de emergência e apoiar a recuperação.
Governança	4, 5, 9–11, 15	Estabelecer responsabilidade corporativa, revisão independente e transparência.

Na prática, isso significa que uma instalação de rejeitos que atende aos requisitos do GISTM também está avançando em múltiplas métricas ESG — desde gestão de água até engajamento das partes interessadas e divulgação de governança.

Para empresas que reportam sob SASB, TCFD ou GRI, a conformidade com o GISTM suporta alinhamento ESG mensurável e fortalece a credibilidade dos relatórios de sustentabilidade.

3. Expectativas do investidor — de voluntário a obrigatório

Desde a introdução do GISTM, investidores globais — incluindo grandes gestores de ativos como BlackRock, Norges Bank e o Conselho de Pensões da Igreja da Inglaterra — deixaram claro: a conformidade com o GISTM é uma linha de base para investimento responsável em mineração.

Eles o veem como um teste decisivo da maturidade de governança de riscos de uma empresa.

“Esperamos que todas as empresas de mineração em que investimos divulguem suas instalações de rejeitos e demonstrem alinhamento com o GISTM.” — Declaração do PRI sobre Gestão de Rejeitos, 2023

Hoje, mais de 100 investidores institucionais, representando mais de US$ 13 trilhões em ativos, monitoram a divulgação de rejeitos através do Portal Global de Rejeitos — uma plataforma pública lançada como parte da iniciativa GISTM.

Empresas que falham em atender às expectativas de divulgação ou conformidade enfrentam:

• Prêmios de risco mais altos e classificações de crédito mais baixas.
• Rebaixamentos ESG dos principais provedores de análise.
• Exclusão de fundos de investimento responsável.

Em outras palavras, o GISTM passou de “boa prática” para um requisito de conformidade ESG global de facto.

4. A mudança de governança — responsabilidade no topo

As estruturas tradicionais de segurança de barragens colocavam a responsabilidade no nível operacional — o engenheiro do site ou superintendente.

O GISTM inverte essa estrutura. Ele estabelece responsabilidade no nível do conselho através do Executivo Responsável — um executivo sênior nomeado responsável por garantir a conformidade e reportar diretamente ao conselho.

Para os investidores, este é um sinal crítico de governança:

• Demonstra que o risco de rejeitos está integrado na gestão de riscos empresariais.
• Alinha-se com as expectativas modernas de governança ESG (ex., estruturas TCFD, OCDE e IFC).
• Garante que a segurança de rejeitos receba a mesma atenção estratégica que o desempenho financeiro ou o risco climático.

Em resumo: a conformidade com o GISTM é evidência de que uma empresa de mineração trata segurança e sustentabilidade como responsabilidades fiduciárias — não apenas caixas de conformidade.

5. Transparência — a ponte entre risco e confiança

O Princípio 15 do GISTM exige que os operadores divulguem publicamente informações de rejeitos.

Essa transparência faz três coisas importantes para a credibilidade ESG:

• Reduz a assimetria — investidores e comunidades acessam os mesmos dados.
• Constrói confiança — as empresas demonstram abertura e prontidão para serem responsabilizadas.
• Permite benchmarking — dados padronizados suportam comparação da indústria e pontuação ESG.

O Portal Global de Rejeitos se tornou o hub central de transparência. Ele hospeda dados no nível da instalação como:

• Localização, status e classificação de consequência.
• Método de construção e nível atual de conformidade.
• Nomes do Executivo Responsável e Engenheiro de Registro.

No Brasil, Chile e Peru, este modelo inspirou estruturas de transparência locais, com agências estaduais agora exigindo divulgação pública de rejeitos — uma mudança regional impulsionada pela pressão global dos investidores.

6. Perspectiva regional — adoção do GISTM na América do Sul

A América Latina, particularmente o Brasil, se tornou o epicentro da implementação do GISTM.

• Brasil: A Agência Nacional de Mineração (ANM) alinhou várias de suas resoluções de segurança com os princípios do GISTM após o desastre de Brumadinho. Grandes empresas como Vale, Anglo American e Nexa adotaram programas corporativos de conformidade com o GISTM.
• Chile: Codelco e Antofagasta Minerals estão integrando o GISTM em suas estruturas de padrões nacionais existentes (DS248).
• Peru: O Ministério de Energia e Minas faz referência ao GISTM nas novas orientações de projeto e fechamento de rejeitos.

Na prática, isso significa que os operadores sul-americanos estão entre os mais avançados globalmente na integração ESG-rejeitos — frequentemente sob escrutínio direto dos investidores.

7. O retorno ESG — por que a conformidade fortalece o valor

Para as empresas de mineração, a conformidade com o GISTM não é apenas sobre evitar riscos — ela cria valor ESG e financeiro mensurável:

• Reputação: Demonstra liderança em mineração responsável.
• Acesso a investidores: Abre portas para empréstimos vinculados à sustentabilidade e fundos ESG.
• Seguros: Reduz prêmios através de menor risco operacional.
• Eficiência operacional: Promove melhor gestão de dados e manutenção preventiva.
• Licença social: Melhora relacionamentos com reguladores e comunidades.

Muitas empresas agora incluem marcos do GISTM em seus indicadores-chave de desempenho (KPIs) vinculados a ESG, ligando o progresso de conformidade a incentivos executivos e relatórios de sustentabilidade.

Essa ligação sinaliza ao mercado: levamos a sério o risco, a responsabilidade e a confiança.

8. Medindo o progresso — de conformidade a liderança

Simplesmente estar “em conformidade com o GISTM” é o ponto de partida. O verdadeiro valor ESG reside em:

• Verificação auditável por avaliadores credenciados (via Instituto Global de Gestão de Barragens de Rejeitos).
• Melhoria contínua — integrando lições aprendidas em outros tipos de ativos.
• Adoção de tecnologia — usando monitoramento IoT, modelos de risco baseados em IA e imagens de satélite para garantia contínua.

Empresas com visão de futuro tratam o GISTM como uma estrutura ESG viva, elevando continuamente seus padrões à medida que as expectativas dos investidores evoluem.

9. Uma nova linguagem de responsabilidade

Ao fundir segurança técnica com governança e transparência, o GISTM está mudando como investidores, operadores e comunidades falam sobre risco de mineração.

Ele introduziu um novo léxico:

• Classificação de consequência em vez de classe de projeto.
• Executivo Responsável em vez de gerente de site.
• Conselho de Revisão Independente em vez de auditoria anual.
• Divulgação pública em vez de inspeção confidencial.

Essas não são mudanças semânticas — representam uma mudança de paradigma da conformidade para a administração.

Conclusão — GISTM como o futuro da mineração ESG

O Padrão Global da Indústria sobre Gestão de Barragens de Rejeitos não é apenas sobre barragens mais seguras — é sobre governança mais segura. Ele redefine o desempenho ESG através da responsabilidade, transparência e respeito pelas pessoas e pelo meio ambiente.

Para os investidores, é uma lente de risco. Para as comunidades, uma promessa de segurança. Para as empresas de mineração, um caminho para confiança e valor sustentável.

E para a indústria como um todo — é o plano para mineração no século XXI.

Fontes e leituras adicionais: Global Tailings Review; relatórios do ICMM/PRI/UNEP; declarações de investidores sobre transparência de rejeitos.